牛津金数项目介绍以及面经总结

山姆大叔

最近@jonedoe 同学收到牛津金数项目的面试邀请，先恭喜一下，然后顺便应他的要求发一篇牛津金数项目的介绍以及往年该项目面经的总结。希望对申请该项目的同学有所帮助咯。
因为牛津的MFE金融经济学和金数项目往往都是同一批老师面试，所以面经会出现MFE项目的内容，可作参考。

牛津金融经济学MFE项目介绍：传送门

先是牛津金数项目的介绍，感谢赵俊辰同学的无私分享。

昨天完成了最后一门c++的考试，理论上我基本已经毕业了，就剩了下周一的论文答辩。在我回国彻底疯玩和8月份回伦敦入职上班之前，本着积攒人品的想法，我决定把我这一年对于我们专业的体会以及一些事实写下来，希望对想要了解牛津这个专业的同学们有所帮助。


首先是课程介绍，牛津一年有三个学期，前两个学期是以上课为主，最后是以写学位论文为主。第一个学期:


Practical stochastic calculus, 老师是Thaleia Zaraphopoulou, 是刚刚从Utexas Austin挖到牛津来的大牛，前任Bachelier Finance Society（math finance最权威的学术组织）的主席。人的性格是非常非常龟毛，上课不准迟到，不准说话+绝对不准动手机，不过上课真的是没话说，非常非常赞，所有重要的点都讲得很清楚，主要覆盖内容有brownian motion, ito calculus, feymann kac's formula, kolmogorov forward euqation, 以及一些重要的概念比如risk neutral measure, transition density.虽然课只有四个星期+老师脾气很臭，但是这门课真的很偏金融实务应用，为我们以后的学习打了很好的理论基础。


Financial derivatives I, 老师是sam howison, 就是有一本the mathematics of financial derivatives的作者，上课的内容基本就跟这本书一样，偏重于pde approach，基本的black scholes analysis, product方面也是主要涉及一些基本的vanilla options和简单的exotic option (compound option之类)。老师上课讲的很好也很有条理，听起来不费力很舒服，很有助入门。


Asset pricing and portfolio theory, 老师是michael  monoyios，这个老师好像主要是做utility pricing的，以前做过几年的trader再回到学术圈，所以性格有点trader后遗症，比较孤僻和锐利，不是很亲切。上课的内容主要是一些基本的behavioral finance 和 CAPM model (generalized version)，approach 偏数学，比如最后有讲到用dual method解utility optimization problem。不过我没有好好学，因为对这个不怎么感兴趣。课时四周。


Stochastic differential equations, 老师是terry lyons, mathe finance和SDE领域里的大牛，还是皇家科学院院士，不过上课真的超级差（他人属于天才型的那种，所以上课就会自己跟自己左右互搏，从来不备课），但是内容又非常难，内容基本覆盖了oksendal的那本SDE还拓宽了一些内容，还好我们的助教很牛逼，叫sergey nadtochiy，我们基本都是从他的tutorial classes上面学到东西的。我总结这门课最大的成就是让我们能够熟练地应用girsanov theorem以及为以后的change of measure做了非常好的理论准备。


Numerical methods I & II (分别在第一和第二个学期), 老师是christoph reisinger和mike giles，后者和columbia的paul glasserman一同评为某一年的quant of the year, 在业界挺有名的。chris给我们上finite difference method, mike 上monte carlo method。上的内容非常非常之全，我相信上了这两门课以后应该基本上没有quant要用到但是你又不懂的numerical问题了，除了monte carlo for american options可能要强化一下，因为mike没有强调，也没有要求考试。


好累啊，今天课程介绍就写到这里了，这个作为上篇，下次继续写。。。


我把我们这一届的毕业去向跟大家说一下：我们专业有11个中国学生，大约10个法国学生，还有9个其他国家（主要是欧洲）的学生，没有英国学生（第一个学期有一个，后来受不了退学了，这个course真的对于英国和非英国人的智商区分度太大了啊。。。）11个学生中有三个是从大陆直接来的，其他都是海外教育背景。


截止至上个星期，11个中国学生中有两个是本来计划要回国的，一个毕业去cambridge继续读书，剩下的8人中6个找到了工作，去向有credit suisse (quant london), barcap （quant london, trader singapore）, morgan stanley (quant london, model validation quant london), 还有一个可能去credit agricole做quant developer。


法国的同学去向有numura (trader london), goldman (quant london), deutsche bank(trader london), morgan stanley (trader london), jp morgan (quant london), merril lynch (structurer london)


剩下的同学的去向有rbs (risk quant london, pricing quant london), jp morgan (quant london), wolverine( trader london), ubs (risk quant london)


这些是据我个人所知的，有些我还没问过。基本上认真投简历+认真准备面试+下定决心要找工作的基本都找到了。这里顺便恭喜一下上周刚刚找到morgan stanley quant position的clair同学，勤奋的楷模啊！同时也祝福陈颓颓同学早日找到如意的工作！话说我们course director有一天跟我说，admission committee很喜欢复旦数学系的学生，因为我跟周思泓在这里的表现都非常好，今年好像录取了两个06数学的，可惜他们都没来，以后希望有学弟学妹来啊。不过我的建议是，最好是有相关实习经历的+英语过硬，否则找工作也挺有难度的，因为牛津这个course没有实习的机会，如果没有实习经历很难直接拿到伦敦的工作。要求语言过硬是因为其实在英国很难“学习”+“提高”英语，这里的口音到处不一样，很容易让你confused...原来英语差的变得更差。。。


希望以上这些对大家有用。。。

铜锣烧

我是来膜拜牛人来着~~~~

山姆大叔

接下来上面经：
2011年牛津MFE面经

面完牛津，感觉就像高考一样，和轻松愉快纯聊天的MIT面试完全不是一个风格。印度哥哥的口音真难受。

印度哥哥教的是financial econometrics。。。

1.Why MFE
2.经典面试题：海盗分金币

题目如下，5个海盗ABCDE分一百个金币，由A先提方案，如果有半数或半数以上通过，就按A的分；如果不通过，A就被扔到大海里去，由B提方案，以此类推。。。假设海盗都是聪明的。有三个preference：1.尽量保证自己不被扔掉。2.尽量拿更多的金币。3.尽量把别人扔下去。

求均衡条件下A的策略。

思路如下：先从还剩2个人的时候开始倒推，答案（98,0,1,0,1）。

PS,这道题有变体，就是把“半数或半数以上"中“半数以上”去掉，这样答案会变成（97,0,1,0,2）吧貌似，过程自己去想……

下面都是新题了。听说有人海盗问题做了30分钟，就没有后面的题了。。。

3.判断题：X,Y uncorrelated，问Var（X+Y）< Var(X)+Var(Y) 对不对，我说不对，应该相等。
然后说如果X,Y nagatively correlated，如果你是投资者，你会不会投资资产X和Y的组合。
我的答案是会，因为方差变小了，后面要加上2cov(X,Y), which是负的。

4. 衡量风险的方法有什么。
我答VaR。问VaR是什么，把定义背给他。举了个例子告诉他这个interval怎么算。过。

5.还有什么方法衡量风险。TMD没准备别的，瞎说了一个CAPM里面的beta值，然后他问beta capture了什么东西，是market blabla 还是single blabla。。。我完全不知道他在说什么，答了market，估计答错了，因为他说了OK，前面几道题他都说correct。。。

6.开始揪我简历里面最最水的连个实习都不算的经验，说我看你参加了trading培训班，你都干些什么。我说早上先看新闻，然后一天八小时prop trading on forex futures and options。然后他问，如果市场有shock，你会如何调整你的计量或者时间序列模型来控制你的风险。我根本对这个问题没任何想法，直接跟他解释说老兄我做trading从来都只看新闻和K线，没你那么高深，弄什么模型，而且trading也不在我career path考虑的范围内，然后bullshit了一通我的观点，说要弄个variance更大的东西之类。

7.你的问题。

我的感想就是海盗问题就应该答慢点，这样就不会有后面乱七八糟的东西了。

山姆大叔

今年申请了牛津的赛德商学院，5月20号面试的，说说面经吧，虽然不是很成功。
　　面试官口音好像香港人，没有听清楚名字。语音很清晰。上来我先做了3分钟自我介绍。
　　然后她问道了我在一个风险投资项目中的估值方法。
　　在我说了市盈率可比法之后又问了我怎么比较的，用了什么其他的财务比率没。
　　然后打断了我让我说流动比率和速动比率有什么区别。
　　这部分的最后又问了我上市公司和私有公司有什么区别。我尽力说了一些，但是她还是说我说的不够全，花了5分钟解释其他的区别。
　　第二部分是一道期权定价题。
　　证券1 时间0价格是90，时间1价格是100，
　　证券2 时间0价格是70，时间1若希腊留在欧元区价格为100，
　　证券3 时间0价格是X，时间1若希腊留在欧元区价格为0，
　　Q1 证券1问为什么有差价，答货币时间价值
　　Q2 问为什么是70，通过什么方法和那些变量计算出来的，答这个是期权，用二叉树
　　Q3 问X=10对吗，如果不是的话X等于几，说出你是怎么计算出来的，答20，可以通过证券2和证券3复制证券1
　　然后我问她一些问题……
　　两部分答得都不是很好，好多次都是在面试官引导下才得出答案。。还被说我需要提高英语的表达水平
　　觉得自己这次牛津的面经比较特别，拿出来给后面的同学分享一下，祝各位好运!

山姆大叔

刚刚刷邮箱，终于等到Oxford MFE了！

说说我的申请经历吧！

其实很早以前，2007年9月就知道MFE这个项目了，在当时上海的MBA tour上，见到牛津的老师（也可能是招聘的小米）后自我介绍，她对我比较感兴趣，听说我是本科学生没有工作经历，她马上建议我读他们的MFE。那时对他家的印象就非常好，觉得他们的人非常热情，名校的人感觉确实不错。!

由于实习受打击，去年没有申请学校。

今年10月22日，赶着第一轮截止前两天提交。

11月上旬收到面试通知,下面这个面试经历，我也在另一个网站CD发过。

12月1日电话面试。

电话面试我的老师是Celine Rochon，我上网查了她的背景和研究方向。是一位法国来的女老师，本科和研究生都是数学，加拿大读的，博士是经济学，在比利时天主德鲁文大学的。在法国一所大学做了助教几年，大概还没来牛津多久。

因为我本科是经济学院下的金融系，非常担心她随便问我几个金融数学问题我都答不出来。下了她的几篇论文来看，主要都是动态General Equilibrium Model来研究汇率什么的，晕得要死，强迫自己看了几遍引言和结论~   幸好有一篇是古典增长模型研究中国转型经济的competitive edge，结合我自己本科的活

为了不把她的名字念错，我专门让熟识的外籍老师读了几遍她的名字，然后明确了一下对她的称呼，可以叫Dr.或者Ms。(Dr.好一点，因为她还是讲师，而且即使是教授，别人也喜欢叫Doctor，因为是学术称谓)。

按照约定的时间，我打电话过去，她接起电话，我自我介绍，她的声音让我感觉没有在等我的电话，是那种很以外的感觉，“怎么会是你？（虽然我已经等你很久了）”

为了让自己生物钟习惯晚上说英语，那半个月我都是强迫自己在晚上七八点左右说上一个多小时，背背PS然后读读MFE的Prospectus。
和老师刚寒暄了几句，她说，哦，今天牛津天气很好，sunny，平时很少有这样的天气。她是想平复我的紧张情绪，虽然在我看来很僵硬，然后我也说，今天我的城市成都天气也很好。平时也都是阴天：）

然后她介绍了一下我们电话面试要大概说什么内容，测试我的哪些能力。

其实就是她拿着我的成绩单问我那些课程里面学了什么东西，然后顺便听听我的口语。

进入正题后，她的第一个问题是：你学过风险管理，那你给我说说VAR是什么，然后她人很好得给我解释了一下，Value at risk，然后她让我解释并且举例子。这个概念的精确定义其实我早忘了，几乎不记得什么了只好按照字面给她说。她似乎不满意，要引导我继续说，我只好又换了个说法说了一边，说，如果我给客户做porfolio,我会做simulation给他看，然后告诉他可能的结果，可能的最大损失什么的。她先肯定了我，然后告诉我，应该说一个confidence level，然后我就说，哦，是的，应该有一个分布和confidence interval。

然后，她又随机问，你国际金融学了什么。我都学了好久了，顺口说学了international exchange regime and international trade。。。说了我就觉得没对，好像国际贸易和国际金融都是国际经济学的一部分~~~~~ 但是她好像没有继续逼问我的意思，就继续了。

CAPM，几乎是必问的，同学们都该准备。

然后她说我学了博弈论，问我prisoner’s dilemma是什么？我说博弈论可以用来求均衡，然后说了一下纳什均衡，海撒尼，然后囚徒困境是分析厂商oligopoly。。。。她让我再解释一下，囚徒困境到底是什么东西，我就说，两个囚徒。。。最终individual的rational导致了group最坏的结果~

她又叫我说说MM理论，我从MM的最早的提出，假设，结论，年代讲起，然后讲了第二个新的MM，接着又讲了进入90年代以后，MM出现了新发展，trade off theory 和pecking order theory，尤其几句话讲了一下怎么用计量的方法做pecking order theory和资本结构的检验。虽然有很多专业词汇，但是我还是说的非常流利，因为自己给自己说了很多遍了，感觉老师也很享受我的回答，应该这个问题她很满意，我都说完了她还愣了两秒。

然后她又给我说，我们这个项目非常technical,问我能不能handle。由于之前看了student profile，知道背景经济的同学是大多数，所以回答还是比较自信。

最后她问我有什么问题，我随便问了问他们今年的job placement和他们这个项目和Cam Mphil的区别和联系。

之前就听说法国人的英语口语还比较标准，但是这个老师说话非常快，还是让我有点不习惯。关键是她的法国口音是发音非常准，但是语调不对~我让她repeat和slow down 了几遍。

结束了以后，她给我讲了讲什么时候出结果，因为中间有圣诞，所以要等到1月9号，然后她祝我圣诞快乐，我说也祝她圣诞快乐，然后寒暄了两句，她想挂电话了，我其实意犹未尽，然后抢着说希望在她的连续时间金融课上见到她。她笑了一下，说好的，这个过程就结束了~

山姆大叔

MSc in Mathematical and Computational Finance.

2月15日电面，2月25日offer通知。

之前报过LSE的offer, 没料到更大惊喜在后面。

还在等美国的两所学校，不过去oxford的可能性很大

电面45分钟，问的全都是数学问题。

还能记得的问题

1. What's the definition of continuity of a f(x) at x0. Given some examples,tell if they are continous or not。（有个例子是某个函数在有理数上为0，在无
理数上为1，问连不连续，答案是处处不连续，不过当时答错了)

2. Matrix, eigenvalue and eigenvectors related questions. How to find limit (1/c^n)*A^n, when n getting to infinity, if A is a symmetric matrix and the
limit exists. (主要就是证明原对称矩阵跟特征值对角矩阵相似，原问题转化为对角矩阵的问题。）

3.Some questions about linear transformations, kernal, dimension, etc...（很多概念性问题，比如kernal, image, dimension, injective linear transformation等等等等，完全凭记忆作答）

4. What's moment generation function for a standard normal distribution? definition of moment generation function? How to get 4th moment E(x^4) of a standard normal distribution? （这个很简单，学过概率就知道了）

5. How about the moment generation function of a lognormal distribution? Anything to say about the moment generater of lognormal? （不存在clear form，lognormal，x非负，e^tx在t<=0的情况下bounded at [0,1],因此E[e^tx]在t<=0的情况下也bounded at [0,1]。）

其他还有一些简单概念性问题，不记得了。最后仅有一个non-technical的问题，问我为什么申请这个专业以及毕业后的计划。

Shero

恭喜这位同学，大牛啊！

风向

求沙发

邢志吉

very good 好内容。。。